21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，2月23日證券業(yè)協(xié)會(huì)召開固定收益委員會(huì)會(huì)員大會(huì)，監(jiān)管層其中強(qiáng)調(diào)了要大力發(fā)展ABS業(yè)務(wù)，尤其是PPP證券化，采用“即報(bào)即審、絕對(duì)優(yōu)先“的態(tài)度。這體現(xiàn)出監(jiān)管層不遺余力支持PPP證券化的決心。事實(shí)上，去年以來(lái)多部委持續(xù)推進(jìn)PPP證券化進(jìn)程。
盡管證券化能為PPP項(xiàng)目拓寬融資渠道，但PPP項(xiàng)目落地仍然主要依賴社會(huì)資本的行動(dòng)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從多名業(yè)內(nèi)人士處了解到，社會(huì)資本尤其民資參與熱情逐漸升溫，但“大步發(fā)展”仍存在阻礙。
社會(huì)資本好感漸起
隨著PPP證券化加速，上市公司陸續(xù)表達(dá)對(duì)PPP項(xiàng)目的青睞。2月21日東方園林與中毅達(dá)公告稱，公司中標(biāo)PPP項(xiàng)目；其中東方園林已經(jīng)不是第一次中標(biāo)，其在今年以來(lái)對(duì)PPP項(xiàng)目投資額累計(jì)129.66億元。盈峰環(huán)境亦發(fā)布公告稱，2月16日與湖北仙桃政府簽訂循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園PPP項(xiàng)目框架。
不僅僅上市公司踴躍，在參與PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本主體中，民營(yíng)資本逐漸提高其所在比重。根據(jù)全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)的統(tǒng)計(jì)，截至2016年12月末，277個(gè)落地示范項(xiàng)目的簽約社會(huì)資本信息已入庫(kù)，簽約社會(huì)資本共419家，包括民營(yíng)獨(dú)資104家，民營(yíng)控股59家，港澳臺(tái)16家，外商6家，國(guó)有獨(dú)資119家，國(guó)有控股113家，另外還有類型不易辨別的基金公司和上市公司共2家。
其中，民營(yíng)企業(yè)（含民營(yíng)獨(dú)資和民營(yíng)控股）163家，占比39%，比6月末按照82個(gè)示范項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)的結(jié)果高3個(gè)百分點(diǎn)。
2月23日大岳咨詢公司總經(jīng)理金永祥在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“總體而言，社會(huì)資本的參與踴躍了，對(duì)PPP項(xiàng)目感興趣的越來(lái)越多了。他們參與的熱情在逐漸提高。”
他表示，據(jù)其接觸，央企目前都在研究如何做長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算，如何跟其他類型社會(huì)資本競(jìng)爭(zhēng)，這與兩三年前的態(tài)度截然相反。
2月23日招商證券投資銀行部創(chuàng)新融資部相關(guān)負(fù)責(zé)人接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“券商在PPP的前期參與度較低，據(jù)我們與PPP業(yè)內(nèi)認(rèn)識(shí)交流，社會(huì)資本方包括民營(yíng)資本和國(guó)有資本均表現(xiàn)出了很高的積極性，尤其本次PPP證券化通知發(fā)布以來(lái)，豐富了財(cái)務(wù)退出路徑，各方對(duì)PPP的未來(lái)充滿信心。”
“從政府投標(biāo)就能看出，越來(lái)越多的民營(yíng)資本在參與，要比以往更熱鬧了。”2月23日上海一家從事PPP投融的咨詢公司人士表示。
大舉發(fā)展仍存阻礙
盡管相關(guān)政策密集出臺(tái)，PPP制度逐漸完善，社會(huì)資本亦興趣盎然，然而多名人士表示，這離社會(huì)資本“高打高舉”進(jìn)入PPP領(lǐng)域仍有距離，這也意味著項(xiàng)目落地率有一定阻礙。
2月23日華夏幸福一名資產(chǎn)證券化項(xiàng)目負(fù)責(zé)人談到，有很多項(xiàng)目在開展，但是落地較少。“民營(yíng)資本還是觀望態(tài)度。事實(shí)上社會(huì)資本都是要挑項(xiàng)目，差的項(xiàng)目都不要，好的項(xiàng)目都想搶，但是好的項(xiàng)目往往又不缺乏融資渠道。”
他舉例稱，民營(yíng)資本擔(dān)心投資周期過(guò)長(zhǎng)。“曾經(jīng)有一個(gè)項(xiàng)目，民營(yíng)資本介入以后發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目要投資30年，于是立即回購(gòu)給政府。”
前述上海從事PPP領(lǐng)域的咨詢公司人士主要提到兩個(gè)難點(diǎn)，第一目前社會(huì)資本更傾向進(jìn)入投資周期短的項(xiàng)目，資金回籠快；第二不少PPP項(xiàng)目地方政府過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，亦讓民營(yíng)資本望而卻步。
金永祥亦表示，社會(huì)資本尚未大規(guī)模進(jìn)入。“證券化已經(jīng)有政策出臺(tái)了，但是發(fā)展仍然有待觀察。畢竟PPP項(xiàng)目涉及公共產(chǎn)品與公共服務(wù)，這種特殊性意味著，社會(huì)資本方在介入的時(shí)候還要征得地方政府的態(tài)度和同意。”
他進(jìn)一步解釋稱，“比如自來(lái)水和天然氣，這部分產(chǎn)生的現(xiàn)金流能不能賣，以及如何賣，還要看實(shí)踐操作，地方政府的積極性有多高，是否同意，是一個(gè)很需要觀察的問(wèn)題。”
上述華夏幸福資產(chǎn)證券化項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對(duì)兩者之間微妙關(guān)系亦有較深感觸，在他看來(lái)，地方政府若能提供更寬容的環(huán)境、公正的態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)保障等，民營(yíng)資本才敢大膽參與。
“首先希望能由民營(yíng)資本做主導(dǎo)，抑或兩者在分成上有更多激勵(lì)，最終達(dá)到兩者利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的效果。其次要給民營(yíng)資本提供退出機(jī)制，比如項(xiàng)目到期后是否有回購(gòu)或是允許民營(yíng)資本向其他主體轉(zhuǎn)讓出售。第三，政府在對(duì)待水、電、煤、氣領(lǐng)域上還是要按照市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，無(wú)論政府還是社會(huì)資本參與，都要同一個(gè)模式，公正對(duì)待。
他還提到，政府應(yīng)該要真真正正推出有利于當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)和發(fā)展的項(xiàng)目，畢竟有的社會(huì)資本沒有分辨能力。另外，未來(lái)外部環(huán)境若有突變導(dǎo)致?lián)p失，政府也應(yīng)該要有相應(yīng)措施，為民營(yíng)資本提供安全保障。
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